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  2025年10月中国企业薪酬指数(CSI)于20日发布。10月CSI为49.7,同比下跌1.6%，环比下跌0.2%。CSI在50线下震荡，有止跌回稳迹象。

  国家统计局发布数据显示，2025年9月，中国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1%。‌‌食品价格‌环比，上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点，其中鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格季节性上涨，涨幅0.9%—6.1%，猪肉和水产品供应充足，价格分别下降0.7%和1.8%。‌‌食品价格同比，下降4.4%，降幅扩大0.1个百分点，猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格合计影响CPI同比下降约0.78个百分点。‌‌‌非食品价格‌环比，下降0.1%，受服务和能源价格拖累。‌‌工业消费品中，金饰品价格受国际金价影响，环比上涨6.5%；服装价格上涨0.8%；家用器具、文娱耐用消费品等涨幅在0.6%—0.9%。‌‌服务价格下降0.3%，因暑期结束和中秋节错月，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降13.8%、7.4%和6.1%。‌‌随着扩内需、促消费等相关政策持续显效，推动供需结构持续改善，一些领域价格显现积极变化，有力支撑物价总体稳定。

  9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。‌从企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.8%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月上升1.6个百分点，仍低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，表明制造业生产扩张加快。供应商配送时间指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。新订单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业市场需求景气水平继续改善。原材料库存指数为48.5%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。从业人员指数为48.5%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度改善。综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体扩张继续加快。

  2025年9月，全国人力资源市场总体平稳，但结构性矛盾依然突出。就业市场：总量稳定，压力犹存。根据国家发改委发布的数据，截至2025年7月，全国城镇新增就业820万人，完成全年目标任务的68%，全国城镇调查失业率平均值为5.2%。9月，这一稳定态势得以延续，表明就业形势总体可控。然而，高校毕业生等青年群体的就业问题依然突出。尽管各地出台了一系列促进高校毕业生就业的政策措施，但截至5月上旬，部分高校的毕业生签约率较去年同期仍有明显下降，反映出青年就业市场的严峻形势，直至目前，仍有一定数量高校毕业生未实现就业。行业用工：制造业改善，服务业承压。制造业8月份工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。进入9月，制造业PMI指数回升至49.8%，生产指数和新订单指数均出现上扬，特别是食品、汽车等行业景气度较高。从业人员指数也同步回升，显示企业用工需求有所恢复，对稳定就业市场起到了积极作用。与制造业回暖不同，服务业扩张几近停滞，9月非制造业商务活动指数为50.0%，较上月小幅回落。受市场需求疲软影响，餐饮、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数降至临界点以下，企业营收承压，招聘需求趋于谨慎，服务业整体就业吸纳能力有所减弱。薪酬状况：整体趋稳，结构分化。9月，CPI同比上涨0.3%，核心CPI连续五个月扩大，但总体通胀水平依旧温和，对居民实际收入影响有限。从薪酬增长来看，企业普遍采取保守策略，整体涨薪幅度不大。但行业间分化明显，以北京市为例，集成电路、新一代信息技术、智能/高端制造、数字经济、新能源及智能网联汽车等战略性新兴产业，由于技术含量高、人才缺口大，薪酬水平持续领跑市场，涨幅高于其他行业。相比之下，传统服务业薪酬增长则相对缓慢，部分行业甚至面临薪酬停滞的压力。

  中国企业薪酬指数研究机构专家发现，2025年10月中国企业薪酬指数，反映了滞胀阴影下的薪酬收缩。CSI连续两月低于荣枯线，且同环比双降，确认薪酬水平已进入“技术性收缩”区间。CPI与PMI的“喇叭口”进一步走阔（CPI连续两月抬升、PMI连续两月回落），是本轮薪酬下探的直接触发因素。与此同时，CSI环比跌幅收窄0.2个百分点，表明企业降薪节奏略有放缓，市场正等待政策与订单的“双信号”明朗。

  形成薪酬指数正面影响的行业有：集成电路（+3.1%），受设备更新再贷款政策催化，8-10月人才缺口率维持9%，月薪中位数同比+5.8%。新能源整车（+2.4%），海外储能订单集中交付，工时利用率91%，绩效奖金上调。工业软件（+1.9%），中小企业数字化改造补贴释放，岗位量同比+18%。而拖累薪酬指数下行的行业有：房地产开发（-6.7%）：销售面积累计同比-21%，佣金、奖金大幅缩水。传统零售（-4.3%）：线上渗透率突破35%，线下门店继续收缩，基层员工时薪下调。教培及线下娱乐（-3.9%）：暑期旺季不旺，固定薪酬冻结，绩效部分取消。

  中国企业薪酬指数研究机构专家指出，CPI若持续高于0.5%，且PMI未能重返50以上，实际工资负增长或触发消费—薪酬负反馈。专家指出，需警惕2026年春节后服务业出现“补偿性”离职潮，抬高企业招聘重置成本。

  中国企业薪酬指数研究机构预计，9—10月，在财政加快专项债落地、消费旺季来临及秋招启动的多重作用下，CSI有望在4季度重回50上方，但回升幅度有限。

  CSI（中国企业薪酬指数）由中国薪酬指数研究机构编制，由工资水平、社会保险成本、薪酬增长率、地区居民消费价格指数、就业率等五个要素作为基础数据，按照一定的权重，以统计学模型计算得出。CSI反映当前国内企业薪酬状况，是企业经营状态的重要指标之一。

  CSI样本数据来源于中国薪酬指数研究机构的大数据库，按照不同行业、属性、规模，选取中国国内200多个细分领域、600多个城市地区、50多万家企业，超过3000万条的样本薪酬数据。